两只次新股相继跌破发行价 释放何种信号？

    步长制药近期的疲弱与解禁股不无关联，公司2.58亿股首次公开发行限售股11月20日起上市流通，占公司总股本的37.8%。本次上市流通的限售股股东数量为43名。

　　新股破发事件集中发生于2008年以及2010年至2012年间。这是因为新股的破发与市场行情、政策监管具有较大的相关性。2008年市场处于熊市阶段，新股破发数量较多，2009年市场处于小牛市，新股破发数量相对较少，而后期，监管部门对新股的定价(市盈率)具有明确的限制，使得新股定阶趋于合理，因而2013年以后，新股破发的数量也大幅降低。

　　破发股是否意味着抄底机会，以2016年5月破发的红蜻蜓为例，虽然有过阶段反弹，但随后再次步入慢慢熊途。

　　再看看2015年8月破发的国泰君安，虽然走势比红蜻蜓好一点，但在白马股和蓝筹股大涨的背景下，该股也是表现平平。

　　和信投顾肖玉航认为，通过目前市场品种轨迹及国际资本市场研究认为，“新股不败”的市场现象将随着股票市场化、品种扩容、投资理念的不断成熟发展等因素体现分化与风险。对比成熟市场来看，新股的破发与上涨体现的是分化特征，新股当日破发的个股案例在国际市场上非常常见，而中国股票市场上新股本身发行PE23倍顶格的情况下，首日44%上涨，然后10多个涨停，然后形成百倍PE风险后，不断回落，这是交易机制与对冲机制不完善所致，国际上香港、美国新股上市首日与老股票同一规则，即T+0与无涨跌幅限制，多空博弈破发还是上行，则取决于市场力量与机制。在现实情况来看，同一家公司在A股上市公司能够体现较大的市场升幅，但如果在香港市场同类公司并不是如此好运，因为成熟与理性、机制的对冲往往是理性的。投资者须理性的看待新股的投资风险与机会。