六成券商年内IPO颗粒无收！中金华泰中信占四成份额 集中度再上升

曾经金领保代，如今却为出路发愁！

近日，一位券商投行员工的感慨引发热议，“业务不怎么样…感觉好迷茫…想跳槽去律所或者四大…”萌生退意的一番感慨，让不少投行人士感同身受。

都说今年是券商投行的寒冬，那投行业务到底有多冷，我们来看五大数据：

1、六成券商投行年内无一IPO进项

目前拥有保荐资格的券商共有93家，年初至今仍有53家券商在IPO主承销收入上“未开张”，该项业务收入为零，占93家拥有保荐资格券商的57%。

2、IPO承销收入创四年最差纪录

今年以来，共有40家投行有IPO项目主承销收入，累计实现收入50.6亿元，较2017年同期的141.18亿元同比下降64.16%，创2015年以来的最差承销收入纪录。

3、中金华泰中信占据四成市场份额

中金公司、华泰联合、中信证券的首发主承销收入位居行业前三，今年以来分别实现首发主承销收入7.44亿元、6.43亿元和4.68亿元，占据市场份额14.71%、12.7%和9.24%。

4、前5券商市占率四年来首次突破40%

头部券商在投行业务上的优势越发明显，年内前5名券商的IPO主承销收入达到24.61亿元，合计占据48.62%的市场份额，是2015年以来首次突破40%。

5、年内IPO数量骤减近八成

今年以来，A股市场共发行IPO项目97起，与2017年同期相比下滑76.51%，年内IPO整体募资1335.07亿元，较2017年同期下滑37.38%。

年内IPO募资骤降38%

如果说投行业务也要看天吃饭，那最大的“天气”就是IPO放行节奏的快与慢，而在IPO发行数量骤减的年份里，IPO承销收入大幅下滑几成定局。

回顾历史数据，自从IPO在2014年重新开闸以来，A股的IPO发行逐年提速。从2014年一年发行124个IPO项目，到2015年发行IPO项目223起、增长近80%，该年募资规模1576.39亿元、同比增幅136.58%。

2017年期间，IPO发行数量与募资规模再创纪录，该年度发行IPO项目438个、同比增长92.95%，募资2301.09亿元、同比增长53.81%。

如果从2014年起算，本轮IPO重新开闸的近5年时间里(不算2015年中4个月的暂停期)，A股合计发行IPO项目1109起，合计募资规模7374.95亿元。

不过，连续4年的IPO提速纪录在2018年被打断，今年注定是IPO减速的一年。

尽管2018年只剩一个月，但年内发行的IPO项目数只占2017年全年的22.15%，募资规模只占2017年全年的58%——显然，IPO数量下降幅度远超过募资规模的降幅，这意味着，在数量减少的同时，巨额募资项目的比重明显增加。

在同比方面，据券商中国记者统计，今年以来，A股市场共发行IPO项目97起，与2017年同期相比、下滑76.51%，年内IPO整体募资1335.07亿元，较2017年同期下滑37.38%。

14券商IPO主承销收入超1亿元

一方面是58%的投行无法获得IPO主承销收入，另一方面是有14家券商的IPO主承销收入超1亿元。

据券商中国记者统计，今年以来，有23家券商的IPO主承销收入超5000万元，有14家券商IPO主承销收入超1亿元，有7家券商IPO主承销收入超2亿元，中金公司、华泰联合、中信证券和中信建投等4家券商的IPO主城销收入超3亿元。

中金公司是年内IPO业务的最大赢家，主要是得益于拿下了工业富联IPO项目。数据显示，中金公司年内参与了8个IPO的承销与保荐，IPO主承销收入达到7.44亿元，占据14.71%的市场份额。

其中，工业富联IPO项目募资271.2亿元，发行费用达到4.04亿元，带给中金公司的承销及保荐费用达3.4亿元；另外，美凯龙IPO项目募资32.22亿元，也为中金公司带来承销及保荐费用1.36亿元。

紧跟在中金公司之后，华泰联合年内获得IPO主承销收入6.43亿元，占据12.7%的市场份额，位居行业第二。

数据显示，华泰联合共参与了10个IPO项目，其中募资规模较大的3个项目分别是迈瑞医疗、江苏租赁和鹏鼎控股，分别募资59.34亿元、40亿元和37.14亿元，项目产生的承销及保荐收入分别为1.38亿元、0.72亿元和0.93亿元，其中迈瑞医疗为华泰证券与中银证券联席主承销。

中信证券、中信建投和招商证券的IPO主承销收入也较高，分别达到4.68亿元、3.23亿元和2.83亿元，占据的市场份额分别为9.24%、6.38%和5.6%。

此外，在增发方面，中信建投、华泰联合和国泰君安位居行业前三，分别实现主承销收入1.8亿元、1.13亿元和1.07亿元，分别占据市场份额15.82%、9.92%和9.38%。

IPO业务集中度再提升

证券业的同质化竞争、集中度过低问题，屡次成为行业热议话题，当前的行业一个共识是，在经历新一轮的行业整合后，个别小券商可能面临淘汰，头部券商的优势地位会进一步显现。

头部券商的优势地位，在这种逆风情况下显得更为明显，尤其是在体现在IPO业务上。

券商中国记者统计了2014年以来，每年年初至11月28日的券商IPO主承销收入数据(以保持数据可比性)，并统计了前5名和前10名券商的市场份额变化，大体数据如下：

数据显示，前5名券商在今年年内实现IPO主承销收入24.61亿元，占据市场份额48.62%，是2015年以来首次突破40%，也是2014年以来最高的市场份额纪录，说明今年的IPO市场确实在向头部券商集中。

这背后的原因，主要是IPO市场整体趋紧，IPO数量大幅减少，中小券商能够分得的业务量减少；同时出现了一些大块头的IPO项目，如工业富联、中国人保、迈瑞医疗和宁德时代等，这样的项目更容易被头部券商获得。

尤其是工业富联，该项目超271.2亿元的募资规模，已经是年内第二大IPO项目中国人保的4倍有多，由此产生的保荐及承销收费，让中金公司迅速与第二名拉开差距。同时，即便是第二名中国人保的IPO项目，中金公司也有份参与担任联席主承销。

此外，就前10名券商的市场份额来看，年内前10名券商获得IPO主承销收入34.79亿元，占据市场份额68.76%，也是2014年以来的最高纪录。

（文章来源：券商中国）