缩量修复 一历史规律或重演

一、盘面综述

　　指数指数分化，深强沪弱，缺乏金融权重加持，创业板指数相对较强。指数而言，在没有较大利空影响之下，持续下跌概率不大，更多还是震荡。指数不是问题，但市场氛围依然较弱，如果按5%大涨的个股来说，仅占两市2%，结构性行情更进一步缩容。

　　板块及概念方面，酿酒、食品饮料、家电、汽车、胎压监测、燃料电池、深创新股等领涨，半导体、军工、钢铁、有色、地产、种业、黄金等领跌。题材跌多涨少，轮动较快，资金偏好防御类品种，相对而言，新能源汽车较有持续性。

　　个股方面，新股叠加医药线的奥锐特三板，成为市场空间标的，量子通信的浩丰科技2连板，冷冬概念的润禾材料2连板，物联网概念的澄天伟业首板，今日刚上市的新股N北元首日即打开涨停，前期妖股豫金刚石涨停创新高，带动同期妖股如长方集团等大涨，反抽两天的新余国科则再度大跌，前龙头恒星科技继续下挫。资金进入可转债市场进行套利，盛路转债、蓝盾转债等纷纷出现暴涨。

　　二、主线分析

　　【大消费/酿酒/食品/家电】

　　从市场风格看，以白酒板块为代表的大消费领涨市场，市场进入吃药喝酒的防御格局，是风险偏好降低的表现。从板块逻辑来看，10月以来，白酒进入到传统销售旺季，从市场调研数据来看，高端薄酒的销售较为顺畅，消费复苏带动核心企业销售环比恢复明显，从市占率来看，区域龙头的集中度持续提升。拉长周期来看，由于2020年的销售基数低，那么，2021年核心白酒企业的业绩值得期待，业绩稳定性与成长性兼具的公司持续受到资金关注。

　　【新能源汽车/特斯拉/宏光mini EV】

　　近日，摩根大通表示，在政策推动、新能源汽车普及趋势、制造及电池成本不断降低的利好环境中，中国的新能源汽车普及率将增长4倍，从2019年的5%增长到2025年的20%。这意味着中国十四五期间新能源汽车将进入加速普及期，对产业而言，将产生广阔发展空间。

　　另外，由上海超级工厂生产的中国制造特斯拉Model 3，不仅快速抢占中国市场，而且即将出口德国、法国、意大利、瑞士等十余个欧洲国家。由于其产业链国产化逐步提高，意味着对国内新能源汽车产业也将产生积极影响。

　　三、策略预案

　　指数维持震荡格局，轻指数、重个股即可。市场题材轮动较快，缺乏明确主线，只是前期的核心主线新能源汽车较有持续性，结构性行情越来越集中到局部个股上，即使看对了主线，但选错个股，依然是赚不到钱。

　　从成交来看，今日将萎缩到7000亿以下，市场交投趋于冷清，存量博弈之下，题材明牌后再追涨的风险较高，而深入研究、精选个股、右左侧潜伏，依然有胜算，比如近期的量子通信便是如此。这方面，专业机构的优势会明显不少。总体来看，主线不明，个股结构行情突出，从历史来看，不排除市场会合力打造妖股来激活人气。