三年起伏：白酒板块纵横折射竞争新格局

8月29日晚间，19家白酒上市企业半年报全部出炉。据微酒统计，19家白酒上市企业实现营业收入总额1552.87亿元，同比增长22.39%；实现净利润总额573.87亿元（不包括牛栏山），同比增长21.34%。随着“三位数”俱乐部成员的增多，白酒业在上半年呈现出业绩整体向上的状态。

众所周知，黔酒、川酒、苏酒、徽酒及西北是白酒板块中的重要组成部分，疫情后，白酒行业分化加速，本文将具体分析白酒区域板块三年来的变化特点。

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川黔板块，“稳”字当头

作为传统名优白酒的聚集地，从这3年半年报来看，川黔板块占据着白酒板块的“王者”地位。“稳”，是川黔板块最大的整体特点。

具体来看，黔酒中贵州茅台的地位难以撼动，今年上半年以490.87亿元的营收和246.54亿元的净利润问鼎行业，较2020年上半年营收增幅11.68%，净利增幅9.08%，实现了稳定增长。它不仅是白酒行业里的龙头，也是拉动地方经济的重要引擎。

在川酒的四大上市酒企中，五粮液、泸州老窖、舍得酒业、水井坊上半年合计实现营业收入502.97亿元，净利润总和185.39亿元，4家全数实现营收、净利润双增长。

对比2019年，除水井坊增速较缓外，剩余三家酒企在营收方面均呈现两位数增长。五粮液连续22个季度营业收入实现两位数增长、泸州老窖净利润超50%、舍得酒业则呈倍数增长。

将黔酒和川酒放在整体上市酒企中来看，我们会发现：2019-2021年上半年期间，二者的规模占比发生了微妙的变化。今年上半年，川酒的营收占比为32.38%，排列第一，黔酒则在总利润中占比42.96%，拔得头筹。然而不可忽视的是，川酒的利润占比正在逐渐增加。

可以肯定的是，在川黔板块的酒企中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖已经具备了足够的市场号召力和抗风险能力，如果再加上剑南春、郎酒、习酒等“百亿俱乐部”以及部分逐步释放潜力的二三线酱酒企业，在未来，川黔板块的力量正进一步加强。

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苏、徽酣战，黄淮板块“失速”？

同处黄淮板块的苏酒和徽酒，除洋河与古井贡酒外，多为区域名酒品牌。

一直以来，苏酒和徽酒两大板块相互渗透，黄淮板块内各大酒企竞争激烈。

洋河很早就将安徽视为主要市场，今世缘也于2018年于此正式运作，两大苏酒品牌在安徽占据了一定的市场份额。对于徽酒而言，不止有苏酒的“虎视眈眈”，还要面对高端名优酒的挤压，内部更是竞争激烈。

近两年，频传黄淮板块失速的消息，那么，该白酒区域板块又呈现着怎样的特点？

首先是板块整体波动和内部分化。从数据来看，近3年来，洋河保持着板块第一的位置，2021年上半年较2019年同期营收微降、净利微增；古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒则较去年同期呈现出营收、净利两位数增长的态势；而口子窖和金种子酒略显颓势，口子窖还未恢复至2019年水平，营收、净利双降；金种子则尚未摆脱调整期。

其次是规模占比缩小，增速明显放缓。在营收方面，苏酒和徽酒受2020年疫情影响较大，仅占据上市酒企总营收的12.42%和6.74%。截至今年上半年，苏酒和徽酒在整体营收方面并未恢复到2019年上半年的水平。值得注意的是，在利润方面，苏酒在上市酒企中的总利润占比连续三年下降。

黄淮板块真的失速了吗？有业内人士表示：在品质竞争时代，品牌力、产品力逐渐压倒渠道力。而曾以渠道见长的徽酒也出现分化和动能转换期。现在正处于疫情后的恢复期，洋河的转型已经取得成效，而在消费升级下，黄淮板块内的酒企正在普遍培育高端、次高端产品，积极布局省外市场，寻找新的增长点，下半年我们或将有所惊喜。

03

“西北四强”式微，掉队明显？

西北板块的上市酒企有伊力特、金徽酒、青青稞酒和皇台酒业，被业内称为“西北四强”。这四家酒企中，除皇台酒业外，其余三家均在当地市场占有率方面优势较为明显。伊力特是新疆王，金徽酒制霸甘肃，青青稞酒则主销青海，我们先来看一组对比数据：

今年上半年，伊力特、金徽酒、青青稞酒、皇台酒业四家上市酒企共计完成营收26.07亿元，占上市酒企总营收的1.68%；实现净利润5.91亿元，占上市酒企总利润的0.81%。而在2019年上半年，这四家上市酒企的总营收占比为1.84%，总利润占比为0.79%。

具体而言，西北四家上市酒企的总营收在今年上半年呈上升趋势，净利润总和微增。在白酒行业稳健增长的背景下，西北板块比较薄弱，“西北四强”的营收规模正在缩小，逐渐式微。

分酒企来看的话，在西北板块中，伊力特、金徽酒较另外两家酒企在营收、净利方面优势明显，其营收之和占西北上市酒企总营收的76.38%，净利润之和则占净利润总和的98.25%。这从侧面反映出了西北酒企强分化。业界认为，区域强势酒企在分化期来临之际，只能要么快速全国化，要么继续稳健推进以本土市场为核心的泛区域化战略。

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总结：名酒、酱酒双重冲击，区域酒企面临新竞争格局

从白酒板块整体来看，黔酒优势明显，川酒的品牌效应则在不断释放，徽酒和西北板块明显后劲不足。数据显示，上半年营收排名前五的白酒企业贡献了1228.18亿元的营收，茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖的总营收占所有上市白酒企业营收总和的79.09%。

白酒行业在激烈竞争中呈稳健上升态势，高端、次高端品牌发展优势明显，行业集中化、品牌化、高端化的趋势继续凸显。而在区域酒企集聚的板块，区域名酒的发展态势对整体板块的发展影响很大。

不少行业专家认为，酱酒的崛起改变了中国酒业的竞争格局，自2020年起，行业进入了全国名酒、全国酱酒、省酒龙头这三股势力之间的新竞争格局。

截止目前，已有不少非上市酱酒企业交出了称心的答卷，在2021年上半年实现了业绩的翻倍增长。随着酱酒腰部力量的逐渐崛起，白酒行业竞争更加的多元、复杂。

在消费升级的趋势下，高端品牌始终把控着市场主动权，当前，茅、五、泸是高端白酒行业公认的三大玩家，2020年，茅、五、泸的高端白酒市占率分别为57%、30%和7%，合计占据高端市场94%的份额，已形成寡头垄断格局。

不管是酱酒体量的扩大，还是高端市场上的垄断格局，都将给省酒，尤其是区域性酒企带来更大的压力。

随着低端酒市场的不断萎缩，区域酒企的产品结构正在逐渐高端化，产品升级成为区域酒企的重要布局。

在多家区域酒企公布的半年度经营数据中，微酒记者发现，低档产品的营收明显下降，中高档产品的营收则大幅增加。其中，金徽酒低档酒的营收下降更是接近50%，这说明其推动产品结构性升级成绩显著，也是企业稳增长的新动能。

值得关注的是，在半年报中，有不少区域酒企都披露高端产品的概况。显然，对于品牌力、渠道和产品力较弱的区域酒企而言，产品结构升级都还有较长的路要走。

有业内人士表示，作为白酒市场上的一支重要力量，区域酒企目前应该以完善渠道建设，坚持品质主义，冲击次高端市场为主，要在保住市场份额的同时紧抓核心消费群体，并逐渐开拓省外市场。