央媒带头整顿市场：一天一个行业的速度在出击

2021年的夏天，一场前所未有的行业整顿风暴席卷全国。

中国的政策逻辑无疑正在发生巨变。全新的监管框架成形尚需时日，市场异常敏感，任何有关“监管”的风声都不会被放过。

在中国，当你想知道大方向正在往哪儿走的时候，一定要看央媒的风在往哪里吹，而人民日报的社论更是首推的风向标。

顶级媒体集团发声的时机，往往也是别有意味的，要么推动历史车轮，要么就是踩下刹车的历史关头。

不巧，近来央媒及旗下报刊网密集发声，聚焦游戏、电子烟、增高针、配方奶粉等，甚至连炙手可热的“芯片”也都被点名。一时间，股市相关板块及个股也接连出现抛售潮，市场俨然已是惊弓之鸟。

央媒发出的信号是否表明，行业雷霆监管只是刚刚开始？

01

一篇文章的杀伤力有多大？

8月以来，央媒几乎是以一天一个行业的速度在出击，越是热门的赛道，越有可能被关注。

8月3日早上，游戏——

新华社主办的《经济参考报》发出一篇《网游对未成年人影响触目惊心 “精神鸦片”竟长成数千亿产业》的报道，轰动金融圈。文章矛头直指腾讯、网易两大游戏巨头，还特别点名了国民游戏《王者荣耀》，并称“任何一个产业、一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展。”中午文章一度被撤下，就在市场以为警报解除时，晚间文章又神奇“复活”，只是标题和内文删除了“电子毒品”、“精神鸦片”等词。

鉴于经参报一拳头锤死一个企业、一个行业的威力，江湖早就有传说了，当天，港股游戏股暴跌，腾讯、网易、哔哩哔哩最大跌幅均超过10%，中手游、心动公司最大跌幅超过20%。

8月5日，人民日报主办的《证券时报》发文表示，游戏产业要做好心理准备，政府没必要再给予税收优惠。

8月4日，雷声滚滚，三大行业突遭空袭。

先是白酒——

中国科技部网站刊文：《加拿大一项研究表明部分癌症和饮酒有关》。而就在前一天，国务院刚刚发布了全民健身计划，官方随即贴文指出白酒致癌，而且还是科技部，这不得不让4.5万亿的白酒板块浮想联翩。

当天，白酒股应声下跌，海南椰岛跌6.59%，酒鬼酒、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等跌逾3%，A股市值第一的贵州茅台下跌超2%。

然后是电子烟——

新华社本尊出手，深夜发文指出当前电子烟的管理松散。

当晚，在美上市的电子烟巨头雾芯科技盘前快速跳水，最终收跌4.95%。隔天思摩尔国际在港股一度跌7.8%。

还有医美——

当晚，国社看向生长激素企业的眼神，“深情脉脉”。

国社调查发现生长激素被一些焦虑的家长用来给孩子增高，并指出“国内一家生长激素龙头企业年收入连年增长。2016年至2020年的5年间，其年收入增长了4倍多，收入90%以上都来自生长激素相关产品。”

隔日的市场反应可想而知：千亿龙头长春高新跌停，安科生物暴跌超10%。

8月5日，配方奶——

还是新华社，这次是提出要加强对母乳代用品营销行为的规范。

当天，中国飞鹤在港股一度跌超9%，A股的蒙牛、伊利、贝因美等乳业概念股也同步下跌。

8月5日，网络平台——

《经济日报》评论称，网络视频平台运营企业如偏私于“流量为王”，势必会出现一批低质、低俗、低智直播账号。

8月6日，人民日报再补一拳，刊文评论：网站平台借助算法和大数据技术，进行所谓“流量造星”。

快手的港股股价接连重挫，8月6日盘中跌超15%，触及78.6港元的历史新低。

8月6日，芯片——

当股市认为远离旧世界的“喝酒吃药”，奔往新世界的锂电芯片就是最大的安全时，央视财经在周五晚狠评半导体行业哄抬物价，警告炒芯者应立即“悬崖勒马”，市场监管总局“该出手时就出手”。

可想而知，本周一（8月9日），芯片半导体集体跳水，半导体板块跌幅2.02%，立昂微跌停，

国科微跌超10%，中芯的港股股价一度跌超5%。

央媒一出手，市场抖一抖，就问你怕不怕？

02

近期被点名批评的行业，都有几个共同点：

一是要么关系到“人口”，凡是不利于提高生育率、不利于提高劳动生产率的行业，似乎都不能幸免。

二是要么关系到“资本”，凡是加剧内卷、侵蚀社会公平和人民幸福感的行业，都有可能成为下一个被出击的目标。

三是要么关系到“安全”，中国不会容忍在安全领域出现任何投机行为，不管是拿着“数据”去变现的，还是把“芯片”炒上天的，都是触碰底线的行为。

虽然市场听风就是雨，相当感性和情绪化。

虽然媒体的文章某种程度上只是在影响市场预期，不能改变基本面。

但市场广泛蔓延的担忧情绪也不无道理。

高盛7月29日的一份综述显示，自去年11月以来，中国监管机构已采取50多项实际或据报道的行动，涉及反垄断、金融、数据安全和社会平等领域，每周至少采取一项行动。

在广泛的强监管行动之下，政策风险不断提升，就如彭博社所说：

“尽管部分行业上没有监管政策宣布跟进，但媒体的批评足以给投资者敲响警钟，调整布局……中国政策主线的转型趋势愈发清晰，涉及民生和社会发展、利润率高企的行业都有潜在被规范和整顿的风险。”

03

密集的监管和吹风背后，是中国更为急迫的经济全面转型，是民资与国资关系的加速调整。

这种紧迫感在定调下半年政策基调的7月政治局会议上已经有所体现，此前我们在《刚刚高层会议释放重磅信号》一文中分析过：

在去年底中央经济工作会议以及今年4月的政治局会议上，都提到了“要用好稳增长压力较小的窗口期”。而7月政治局会议上，已经不再出现相关表述。

另外，当时会议还前所未有地在各项具体工作中大规模提出“加快”：

由此推断，中国的战略缓冲期被认为已经过去。

中国经济已经从疫情后的大反弹转入新常态的轨道中，稳增长的压力开始加大，面对外部环境的日趋复杂严峻和国内中长期的改革，紧迫感与日俱增。

就在本周一央行刚刚发布的二季度《中国货币政策执行报告》中，央行也强调了经济增长的风险：

“经济增长动能的可持续性面临一定挑战……不良资产、影子银行反弹压力仍需关注，经济潜在增速下行、人口老龄化加快、绿色转型等中长期挑战也不容忽视。”

面对种种挑战，中国选择力推“共同富裕”这一重大战略，国家发出“决不允许穷者愈穷富者愈富”的宣言，加速调整内部的政策格局。

监管思路变了，变得更具风险意识。过去那种不计成本追求效率、放任互联网野蛮生长的阶段，已经转向了对数据权力的掌握。

产业政策变了。实现科技自主创新的重任，更多要倚仗实力雄厚的国资，而民资的技术创新和资本扩张，也都必须服务于实体经济，实现制造强国。

当前任何一项重大改革的成功推进，都必然要动到一部分人的蛋糕，所以在未来一两年里，监管的力度、方向和程度的不确定性也在加剧上升。

风暴只是刚刚开始