券商12月金股出炉！热门金股竟成“反向指标”？

进入12月，券商新一期的月度金股渐次出炉。

作为券商月度策略的精华，券商金股近年来成了诸多券商的固定栏目，也是诸多投资者每月必看的投资风向标。

从券商金股组合的年内收益率排名来看，信达证券月度金股组合今年以来收益率超50%，位列第一；开源证券、招商证券金股组合也以超45%的收益率位列第二、第三；太平洋证券以超40%的收益率位居第四。

券商中国记者还注意到，或许是受近期市场风格影响，近几个月来部分热门金股呈现出一定意义上的“反向指标”迹象。

券商12月金股出炉

近日，券商12月金股组合渐次披露。从整体来看，券商12月金股的板块配置较为均衡，高景气成长板块及消费板块受诸多机构看好。

回顾券商11月金股表现，信达证券以13.47%的月度收益排名第一，太平洋证券以12.79%的月收益紧随其后，申港证券、东兴证券、开源证券、兴业证券11月组合收益率也超过10%。

相比11月金股，信达证券12月金股组合中仍继续推荐盾安环境、万里扬、赛轮轮胎、宏达电子。其中，盾安环境在11月涨幅高达90.34%。

部分个股得到了券商的一致推荐，主要集中在白酒、银行及非银板块。比如贵州茅台本月获13家券商推荐、宁德时代、东方财富获6家券商一致推荐；中科创达、招商银行、五粮液、舍得酒业、宁波银行等个股也同时被选入5家券商的12月金股组合。

安信证券认为，从机遇来看，12月市场处于业绩空窗期，部分市场资金倾向于提前布局明年高景气赛道，市场风险偏好有望提升。从风险来看，新型变异毒株可能为疫情带来新的变数。配置上，一是提前布局明年高景气赛道，二是估值合理的下游消费品种景气改善。重点关注光伏、新能车、半导体、计算机、元宇宙、白酒、汽车、快递等。

粤开证券认为，一是坚守高景气高成长板块的配置机会，继续关注以新能源、半导体为代表的高景气高端制造方向的投资机会；二是着重挖掘优质低位品种，尤其是大消费板块的低吸机会。

信达、开源、招商金股组合年内表现出色

从整体来看，今年以来券商金股组合在整体上保持不俗的胜率。每市APP数据显示，在近50家发布金股组合的券商中，有39家今年以来取得正收益，占比约76%。考虑到今年以来沪深300指数下跌约7%，约九成券商的金股组合跑赢了沪深300指数。

从各券商金股组合今年的收益率表现来看，截至12月1日收盘，信达证券、开源证券、招商证券位居前三。具体来看，信达月度金股组合今年以来收益率超50%，开源证券、招商证券金股组合涨超45%，太平洋证券也以超40%的收益率位居第四。

不过，也有一些券商金股组合收益率折戟。银河证券、东莞证券金股组合今年以来跌超20%，天风证券、山西证券金股组合跌超15%。大型券商中，中信证券金股组合年内的收益率也为-3%。

据粤开证券研究院副院长康崇利介绍，券商金股的有效期为一个月，从每月初到月末。所以券商在选股时，既要考虑个股短期表现，也要研判中长期走势。除了基本面和估值情况以外，月末公布的经济数据和宏观政策都会对下月市场走势产生影响。

据康崇利介绍，金股是券商研究所综合研究能力的体现。选择金股是综合运用多种策略研究方法，通过大势研判分析影响当前市场的主要驱动因子，通过行业比较寻找未来可能占优的行业，通过主题投资分析探寻近期主题题材投资线索，并结合择时方法，精选在未来一段时间上涨概率更大的优质个股。

“抄作业”也要理性

具体到个股层面，诚然一些券商研究所的确能够精选出大牛股，但每月各大券商推荐的金股数量常常在300只左右，对于投资者来说要从中选出牛股颇为不易。

换言之，券商金股在多大程度上具有投资参考意义，真的能够“点股成金”吗？

答案或许是反直觉的。根据每市APP的数据，尤其是近几个月市场风格发生变化，券商金股的胜率也飘忽不定，个别月份全市场所有金股取得正收益的概率甚至不到50%。

根据每市APP的数据，过去4个月中（8到11月），全市场所有金股的平均涨幅分别是+4.95%、-3.85%、-3.85%、+6.20%，而同期沪深300指数表现分别是-0.12%、+1.26%、+0.87%、-1.56%。也就是说，从平均值来看，过去4个月中有一半的月份没有跑赢市场基准。从波动来看，一般金股的月度涨跌幅在-35%到125%之间，单月下跌超20%的金股也不在少数。

那么买入金股取得正收益的概率有多大呢？从数据看，8月到11月取得正收益的金股占比分别为55.35%、33.92%、44.97%、58.67%。也就是说，在9月、10月大盘指数上涨的情况下，买入一只金股上涨的概率低于50%。

更值得一提的是，或许是受近期市场风格影响，近几月的热门金股呈现出一定意义上的“反向指标”迹象。

就11月而言，在券商中人气最高的两只金股纷纷下跌，被13家券商共同推荐的某乳业龙头当月下跌8.91%，被10家券商推荐的某光伏龙头当月下跌10.51%。

再往前看，10月被不少于7家券商推荐的6只金股中，有4只下跌；9月被不少于4家券商推荐的11只金股中，有8只下跌；8月被不少于5家券商推荐的10只金股中，有7只下跌。

华安证券研究所所长尹沿技在接受券商中国记者采访时表示，就综合体现券商研究所的品牌与研究能力而言，很难看到比金股更直观、更容易量化的产品。鉴于市场上看重短期收益的人比较多，所以金股表现一直比较好的话，也代表研究能力强。

尹沿技提到，券商月度金股也存在不合理之处。首先，金股仅仅展现研究所短期的推票能力；二是在于金股组合的逻辑与延续性，许多券商每月金股几乎悉数更换，但为什么个股被调出组合并没有得到合理的说明。

投资是一场孤独的修行。对投资者来说，与其关注哪些标的被券商青睐，不如深究其背后的推荐逻辑。市场的风向一直在变化，当市场共识很强的时候，投资者往往要反过来思考。