央企指数逆势上涨，A股“新晋国家队”中国国新是谁？

央企指数继续逆势上涨。12月4日，在A股三大指数调整下跌的背景下，央企指数保持上涨势头，收盘涨0.83%。

当日，央企科技ETF成交额达到3.2亿元，超越上周五（12月1日）约2.98亿元的水平，创下上市交易以来的次高，仅低于上市首日。

上周五盘中“国有资本运营公司”进场的消息引爆A股情绪，当各方都在追问是哪路“国家队”时，中国国新控股有限责任公司（下称“中国国新”）盘后揭开了谜底——公司旗下国新投资有限公司（下称“国新投资”）当日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。

不过，截至发稿，中国国新今日未公告新的增持信息。

继中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）两度出手之后，中国国新此次增持被认为是今年以来“国家队”的第三次出手。不过，与中央汇金偏好银行股等标的不同，中国国新主要增持央企指数ETF。作为A股市场的“新晋国家队”，中国国新有怎样的投资思路？

首批国有资本运营公司试点

中国国新成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一。目前中国国新已经形成涵盖基金投资、金融服务、资产管理、股权运作、境外投资、直接投资、证券业务的全面业务板块。

其中，股权运作板块定位于“服务央企上市公司价值管理，通过稳妥开展持有上市公司股份的专业化运作，促进国有资本合理流动、保值增值”。此次出手增持央企科技ETF的国新投资，就属于中国国新的股权运作板块。该板块的另一家公司为国新新格局（北京）私募证券基金管理有限公司。

中国国新成为“新晋国家队”，与公司的特殊定位有关。公司官网信息显示，成立之初，国资委对中国国新的定位是，配合国资委优化央企布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台，主要在央企范围内从事企业重组和资产整合。

2013年11月，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

2015年8月，国企改革“顶层设计”文件《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》提出，改组组建国有资本投资、运营公司，探索有效的运营模式，通过开展投资融资、产业培育、资本整合，推动产业集聚和转型升级，优化国有资本布局结构，通过股权运作、价值管理、有序进退促进国有资本合理流动，实现保值增值。

随后，2015年10月出台配套文件——《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》中，对改组组建国有资本投资、运营公司的具体路径作了进一步明确。

伴随上述政策的陆续出台，中国国新也在不断调整自己的定位，逐渐从一家规模小、业务少的“新央企”，成长为推动国资国企改革的一支特殊力量。

2016年初，中国国新与中国诚通被国务院国企改革领导小组确定为“十项改革试点”中的国有资本运营公司试点企业。2022年12月，中国国新正式由试点转入持续深化改革阶段。

截至2022年底，中国国新资产总额近8600亿元，较2016年试点之初增长5.2倍；全年实现净利润近240亿元、归母净利润超152亿元，分别较试点之初增长4.5倍、31倍。

出手增持前已发布多条央企指数

中国国新与汇金、证金等“国家队”在标的选择上有明显不同。

12月1日，中国国新首次出手增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF，指数成份股主要选取国资委下属央企，且科技创新型企业占比较高。

Wind数据显示，12月1日，博时央企创新驱动ETF、南方央企科技ETF出现明显放量，其余央企主题ETF产品无明显资金入场迹象。

其中，博时央企创新驱动ETF当日成交额达3.21亿元，较前一交易日0.64亿元的成交额增长超4倍；南方央企科技ETF成交额达2.98亿元，较前一日的0.34亿元增长7倍有余。二者当日分别净流入2.71亿元、2.56亿元，合计净流入5.27亿元。

12月4日，部分央企主题ETF产品仍保持“活跃”。第一财经记者发现，如南方中证国新央企科技引领ETF的单日成交额上涨至3.2亿元，而博时央企创新ETF则有1.14亿元的成交额，二者再度迎来5.34亿元的“子弹”。除了这两只产品外，广发中证国新央企股东回报ETF也出现了较高的人气，单日成交额达1.34亿元。

第一财经获得的数据显示，今年以来，资金持续通过指数化投资入市，境内指数产品资金跟踪规模已近2.8万亿元，年内超过4300亿元资金净流入。其中，央国企指数表现不俗，今年以来央国企指数产品规模增幅超30%，其中沪市央国企ETF规模约350亿元 ，占比超九成。

投资偏好央企ETF的背后，是中国国新在央企指数领域的持续布局。近年来，中国国新与上交所、深交所分别通过编制央企指数、支持国有资本市场化运作等方面展开战略合作。第一财经记者获悉，截至目前，已发布中证国新央企综合指数、央企科技引领、央企现代能源、央企股东回报、央企现代产业引领、央企ESG成长100等多条指数。

深市方面，2019年2月，中国国新与深交所签署战略合作协议，双方下属公司深圳证券信息有限公司和中国国新基金管理有限公司同时签署合作备忘录。根据协议，在双方现有合作基础上，深交所将在上市培育、并购重组、投融对接、国际化等多个方面与中国国新加强战略合作，通过全方位、定制化的金融服务，支持国有资本市场化运作，提高国资配置效率，共同推动国有资本市场化平台建设，服务创新驱动发展等国家战略。

沪市方面，早在2022年9月，上交所与中国国新曾举办战略合作协议云签约仪式，启动平台级合作。在签约仪式上，中证指数有限公司与中国国新旗下的国新投资同步宣布将联合开发“1+N”系列央企指数。

2022年10月11日，首条中证国新央企综合指数正式发布。紧随其后，中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数和中证国新央企股东回报指数于2022年11月16日正式发布。

在发布指数的同时，相关产品也陆续发布。2023年3月，证监会网站显示，易方达基金、嘉实基金、博时基金、银华基金、汇添富基金、广发基金、工银瑞信基金、南方基金、招商基金等9家公募基金公司上报的9只中证国新“1+N”系列央企指数ETF产品已获受理。

申报ETF产品的3条央企指数属于“N”系列央企主题指数。其中，易方达基金、银华基金、南方基金申报的为央企科技引领指数ETF产品；博时基金、工银瑞信基金、嘉实基金申报的为央企现代能源指数ETF产品；广发基金、招商基金、汇添富基金申报的为央企股东回报指数ETF产品。

4月，汇添富基金、广发基金、招商基金等3家公募基金申报的中证国新央企股东回报ETF产品获得证监会批复，成为首批获批的中证国新“1+N”系列央企指数ETF产品。

截至目前，首批9只央企指数ETF于今年年中陆续在上交所上市，发行规模超160亿元，是今年发行规模最大的主题指数产品。

“新晋国家队”有新偏好

国新投资增持央企类指数基金是“国家队”今年以来第三次出手。

10月11日，汇金公司增持了农业银行、中国银行、建设银行、工商银行四大行，增持股数分别为3727万股、2489万股、1838万股、2761万股。按照当日收盘价计算，此次涉及金额近4.77亿元。

彼时，汇金公司还表示，未来6个月内拟继续在二级市场增持四大行。截至增持当日收盘，工农中建四大行均收涨，平均涨幅超过1%。三大指数在当日及次日均保持上涨态势。

同月23日，汇金公司再度出手买入ETF产品，并表示将在未来继续增持。当日全市场股票型ETF合计总成交额较前一交易日增加了90.19亿元，净流入46.77亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证科创板50成份ETF等产品成交额迅速提升。

汇金公司2023年三季报数据显示，其总资产6.76万亿元，所有者权益合计为6.3万亿元；前三季度实现营收4787.31亿元，净利润4684.83亿元。截至三季度末的现金及现金等价物余额为1064.13亿元，这一数字较半年末的296.46亿元有明显增加。

从资金变化来看，沪深300主题ETF产品或是国家队第二次出手的对象。此后，这类ETF产品连续数日迎来资金加仓，规模增长明显。Wind数据显示，截至12月4日，跟踪沪深300指数的ETF自10月23日以来有超过237亿元的资金净流入，其中易方达沪深300ETF发起式“吸金”134.21亿元，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF则分别有63.73亿元、41.73亿元净流入。

可以看到，“国家队”近来的三次出手，标的从国有大型银行到沪深300等大盘蓝筹ETF，重点转向央企科技类指数基金。有券商人士认为，参考2015年来看，“国家队”的汇金公司、证金公司及旗下资管基金等机构增持的主要是银行、非银及其他行业。

“从稳定权益市场角度来看，后续有增持标的范围继续扩大的可能性。”该券商人士称。

华南某基金人士对第一财经记者表示，近来重磅机构的陆续入场，不仅用自身力量来缓解A股压力，也有望带动更多内外资增量资金入场，有利于提振投资者信心、平滑市场波动的作用，活跃资本市场的政策基调预计将进一步延续。

中国国新增持次日曾公开表示：“在当前市场低迷环境下，通过增持央企科技引领及央企创新驱动指数ETF，向市场传递了坚定看好中国经济中长期稳定发展态势，坚定看好央企科技创新长期投资价值的有力信号。”

近日，多家券商发布研报表达了对“国家队”再次出手的积极态度。比如中国银河证券就表示，该举措释放出了明确的呵护市场的信号，有助于提振市场信心，改善市场资金面。此外，国新投资此次增持侧重央企科技类指数基金，增量资金的介入有望提振低估值央企科技股的估值修复。